Наближай ПЕРЕМОГУ!

Долучайся до збору на авто для виконання бойових завдань!

Звернення та звітність

 <<

Рекомендація 77/534/ЄЕС Комісії щодо Європейського кодексу поведінки стосовно трансакцій з цінними паперами, що підлягають обігу від 25 липня 1977 року " Пояснювальний меморандум"1. Цілі, поставлені у статті 2 Римського Договору ( 994_017 ), зокрема гармонічний розвиток економічної діяльності у Співтоваристві, можуть бути досягнуті тільки при наявності доступного капіталу, та коли джерела капіталу достатньо різноманітні, щоб дати можливість найбільш раціонально фінансувати інвестиції в спільний ринок. Роль ринків цінних паперів полягає в тому, щоб завжди дозволяти дуже вільну взаємодію між пропозицією і попитом на капітал. Тому, належне функціонування і взаємне проникнення цих ринків повинні розглядатися як важливий аспект заснування "спільного ринку"в капіталі.. Європейське економічне співтовариство (ЄЕС). 1977

Документ актуальний на 20.09.2016
завантажити документ, актуальний на поточний час

                     Рекомендація 77/534/ЄЕС 

Комісії щодо Європейського кодексу поведінки стосовно

трансакцій з цінними паперами, що підлягають обігу

від 25 липня 1977 року

                     Пояснювальний меморандум 

     1. Цілі,  поставлені   у   статті  2    Римського    Договору 

( 994_017 ), зокрема гармонічний розвиток економічної діяльності у

Співтоваристві, можуть бути досягнуті тільки при наявності

доступного капіталу, та коли джерела капіталу достатньо

різноманітні, щоб дати можливість найбільш раціонально фінансувати

інвестиції в спільний ринок. Роль ринків цінних паперів полягає в

тому, щоб завжди дозволяти дуже вільну взаємодію між пропозицією і

попитом на капітал. Тому, належне функціонування і взаємне

проникнення цих ринків повинні розглядатися як важливий аспект

заснування "спільного ринку" в капіталі.

     2. Хоча існуючі  розбіжності  між  різноманітним  фінансовими 

ринками в дев'ятьох державах-членах поки не склали непереборного

бар'єру для ряду міжнародних трансакцій, недостатність повної

інформації щодо самих цінних паперів та незнання або неправильне

розуміння правил, які регулюють різноманітні ринки, звісно сприяли

обмеженню інвестиції більшості вкладників в ринки країн, в яких

вони проживають, або в деякі добре відомі головні міжнародні цінні

папери.

     Скорочення цих розбіжностей сприяло  б  заохоченню  взаємного 

проникнення ринків держав-членів, особливо якщо це супроводжується

поліпшенням захисту, наданого вкладникам.

           I. Європейський кодекс поведінки в контексті 

наближення законодавств держав-членів

     3. На  основі  Рішення,  прийнятого в 1968 році,  про надання 

громадськості інформації про цінні папери та умови, що регулюють

трансакції з ними, Комісія вже провела певні узгоджувальні роботи

в цьому секторі, покриваючи різноманітні конкретні аспекти, такі

як "зміст, перевірка та розповсюдження проспекту, що буде

опубліковано, коли цінні папери, випущені компаніями, ... допущені

до котирування на офіційній фондовій біржі" (1) і координація

"умов для допуску цінних паперів до котирування на офіційній

фондовій біржі" (2).

___________________

(1) OJ N 131 C, 13.12.1972.

(2) OJ N C 56, 10.3.1976.

     4. Паралельно з роботою по узгодженню відповідно до  Директив 

і, не порушуючи цього методу, що є єдиним, який здатний досягти

цілі справжньої Європейської інтеграції, думка Комісії полягає в

тому, що вона могла б рекомендувати державам-членам в документі,

який охоплює низку проблем, пов'язаних із операціями з цінними

паперами, щоб вони гарантували додержання певних основних

принципів. Ці принципи вже широко визнаються в усіх країнах

Європи, але їх повторна заявка та впровадження допоможуть створити

спільний кодекс фахової етики у сфері, що постійно змінюється; це,

в свою чергу, значно полегшить процес узгодження через Директиви,

заздалегідь чітко зазначаючи підхід, який Комісія буде

застосовувати.

     5.
Цей кодекс поведінки, що буде виданий у формі рекомендації

Комісії, повинен розглядатися окремо від іншої роботи Комісії по

узгодженню в цьому секторі:

     - тому,  що  пріоритет  був  наданий  етичному  підходу  щодо 

законодавчого підходу;

     - тому,   що  Комісія  прагне  мати  повну  картину  динаміки 

фінансового ринку і ділового життя, та свідомо прийняти позитивне

ставлення, направлене на поліпшення функціонування ринку та

ефективності роботи тих, хто на ньому працює;

     - тому,  що деякі з тем, розглянутих дуже загально в Кодексі, 

можуть бути, і в деяких вже є, предметом пропозицій для Директив,

якщо буде належним чітке правове забезпечення.

            II. Правова сфера дії рекомендації Комісії 

     6. Ціль даної рекомендації державам-членам полягає в тому, що 

вони повинні забезпечити, щоб ті, хто спроможний впливати на

функціонування ринків цінних паперів, дотримувалися принципів

кодексу поведінки; Комісія проконсультувала тих, хто залучені, та

встановила, що вже існує широка підтримка принципів кодексу.

     7. Хоча  тепер  більшість  держав  усвідомлюють  необхідність 

нагляду за фінансовими ринками, надто очевидно, що методи нагляду

все ще дуже відрізняються. Рекомендація враховує ці розбіжності;

вона не вимагає, щоб держави-члени створювали спеціальні наглядові

органи, проте вимагає звичайної координації на національному рівні

діяльності різноманітних асоціацій та відповідних органів.

     8. Необхідно,  однак,   наголосити,   що   введення   кодексу 

поведінки для операцій з цінними паперами за допомогою

рекомендації не може ніяким чином стати перешкодою для подальшого

прийняття Директив чи Постанов в тій чи іншій сферах, охоплених

нею. Кілька таких документів, фактично, вже в процесі підготовки.

     9. В цьому аспекті,  можливо, що деякі держави можуть відчути 

необхідність в законодавстві з деяких або всіх питань, охоплених

кодексом, з метою дотримання цієї рекомендації.

                        III. Зміст кодексу 

     10. Кодекс визначає основну мету, окремі загальні принципи та 

деякі додаткові принципи.

     11. Загальні  принципи  -  це ключові положення кодексу,  які 

мають найважливіше значення. Вони є пріоритетними та значно

важливіші за деталізовані принципи, що випливають з них, та які є

лише їх тлумаченням.

     Саме загальні  принципи  забезпечують  відповідність основній 

меті кодексу; зміст кодексу повинен бути зрозумілим та

інтерпретуватися у світлі загальних принципів, а не тільки з

посиланням на зміст різних додаткових принципів.

     A. Перший  загальний  принцип  підкреслює  важливість   цього 

аспекту тлумачення кодексу. Він нагадує, що будь-яка операція на

ринку цінних паперів повинна проводитися у відповідності з

правилами та практикою в кожній державі, розробленими для

забезпечення належної роботи ринків, принципами даного кодексу,

який доповнює або зміцнює такі правила та досвід.

     B. Другий загальний принцип полягає в тому, що інформація, що 

надається вкладникам, повинна бути повна та точна, оскільки

недостатність знань є джерелом недоліків на будь-якому ринку.

     Якщо інформація  не  надається,  або  якщо  вона  неповна  чи 

неправильно тлумачиться тими, кому вона призначена, або якщо вона

навмисно є необ'єктивною чи неточною, зареєстровані ціни можуть

легко стати цілком штучними і ринок може припинити виконувати свою

роль. Отже, багато принципів у другій частині були розроблені для

вирішення цієї проблеми (додаткові принципи від 7 до 15).

     Потреба в  належно  розповсюдженій  інформації охоплює широке 

коло ситуацій, таких різноманітних як випуск або передача цінних

паперів. У цьому зв'язку також були зроблені пропозиції до

Директив (включно пропозицію щодо правил допуску до котирування).

     C. Третій загальний принцип стосується рівності по відношенню 

до акціонерів. Незважаючи на деяку критику, Комісія зайняла

позицію, що повинен бути збережений принцип рівності у відносинах,

та ілюструє його застосування двома додатковими принципами, з

акцентом, в основному, на особливому зобов'язанні розкривати

інформацію.

     Додатковий принцип 17  зазначає  рівність  по  відношенню  до 

інших акціонерів, якщо передається контрольний пакет, але визнає,

що захист таких акціонерів міг би досягатися іншими засобами; тут

береться до уваги чинний у Німеччині закон, що обмежує

повноваження основного акціонера. Важливо зрозуміти, що основний

принцип рівності акціонерів виходить далеко за сферу дії цього

кодексу. Немає обмежень, навіть у кодексі, щодо передачі пакетів

акцій або деяких додаткових принципів у другій частині, що можуть

посилатися на цей принцип, таких як використання нерозкритої

інформації на шкоду тим, хто не має доступу до неї, або поділ

ринків, що робить можливим надання пільг певним покупцям або

продавцям цінних паперів стосовно інших.

     Очевидно, можна зазначити лише декілька ситуацій,  яких такий 

принцип міг би стосуватися; будь-яка спроба надавати більш

детальний список випадків, в яких цей принцип включав би ризик

залишити лазівку, яка б можливо згодом була використана.

     Цей принцип встановлює підхід та тенденцію проведення  певних 

операцій.

     D. Четвертий,  п'ятий  та  шостий  загальні  принципи  більше 

детально стосуються певних категорій осіб, важливість ролі яких у

реалізації цілей кодексу є безсумнівною, а саме членів наглядових

рад компаній, директорів компаній і менеджерів компаній (принцип

4), фінансових посередників та осіб, професійно залучених до

операцій з цінними паперами (принципи 5 і 6).

     Четвертий загальний  принцип  спочатку  зазначає,  що  кодекс 

застосовується, зокрема, до членів наглядових рад компаній,

директорів компаній та менеджерів компаній, і потім зазначається

більш детально їх обов'язок утримуватися від будь-яких дій,

здатних зашкодити належному функціонуванню ринку щодо їх цінних

паперів або зашкодити іншим акціонерам.

     Неналежна робота  на  ринку  з  цінними   паперами   компанії 

директорів або менеджерів - термін, що потребує тлумачення в

широкому сенсі, оскільки можуть бути випадки бездіяльності, що

варті осуду, чи значно більше, ніж така діяльність.

     П'ятий загальний   принцип   рекомендує,   щоб   особи,   які 

професійно зайняті в біржових операціях, або принаймні всі "особи,

які регулярно зайняті на ринках цінних паперів", уникали

ризикувати, шукаючи швидкого та нечесного прибутку, надійністю та

ефективністю ринку, що полягає в їх інтересах сприяти цьому.

     Конфлікти інтересів,  що можуть виникати, наприклад, в різних 

відділах банку, через різноманітність завдань, які повинен

виконувати банкір для своїх різних клієнтів, призвели до

формулювання шостого загального принципу.

     Припускаючи, що дуже важко  встановити  точні  межі  стосовно 

свободи дій, необхідно підкреслити, що повинні бути знайдені шляхи

та засоби для уникнення такого роду конфліктів. Приклад покаже,

наскільки важко визначити сферу дії цього правила: чи потрібно

зберігати конфіденційну інформацію настільки секретною в

банківській установі, що було б неправильно радити проти

інвестиції (не кажучи, чому інвестиція була б погана), коли б ціль

полягала не в отриманні прибутків, а в уникненні втраті. У такому

випадку, банкір повинен бути вільний надати таку інформовану

пораду клієнту, і це насправді видається обгрунтованим рішенням;

однак, тільки практика покаже чи таке тлумачення додаткового

принципу 8 може стати причиною помилки, і чи слід підсилити

рекомендацію Комісії з цього конкретного питання.

     12. Додаткові принципи 

     Як передбачають їх назви, мета додаткових принципів полягає в 

тому, щоб доповнювати загальні принципи, шляхом їх пояснення та

тлумачення. Вони не є вичерпні; вони можуть доповнюватися на

засіданнях комітету з координації та зв'язків, який відповідальний

за застосування кодексу у світлі реальних ситуацій, які

складаються на різних європейських ринках. Додаткові принципи

можуть бути розділені на дві частини:

     A. Перші додаткові принципи вказують на  ряд  аспектів,  щодо 

яких можна застосовувати вираз "чесна поведінка" фінансових

посередників.

     Крім відповідності   законам,   правилам   та   практиці,  що 

склалася, додаткові принципи з 1 по 6 описують кілька правил

поведінки, характерних для посередників. Основне правило

стосується, звичайно, рекомендації щодо виконання доручень про

купівлю/продаж на існуючому ринку та меж, встановлених для

партнерської діяльності та щодо невиконання цих доручень.

Рекомендація Комісії офіційно не заперечує ці операції, але

відчувається, що вони повинні підлягати нагляду наглядових

органів, якщо ці органи можуть фактично нести за них

відповідальність.

     B. Нижченаведені додаткові принципи, починаючи з 7-го правила 

і далі до кінця, стосуються необхідності в інформації.

     Зрозуміло, що багато помилок  можна  було  б  уникнути,  якби 

точна інформація надавалася дуже швидко, і час, протягом якого

важлива інформація трималася в секреті, був відповідно скорочений

до мінімуму.

     Принципи, що стосуються інформації, можуть самі бути поділені 

на декілька частин в залежності від того, чи стосуються вони:

     (a) створення штучного ринку (принцип 7);
     (b) неправильного використання важливої для  ціни  інформації 

(принципи з 8 до 10);

     (c) інформації,  що надається  населенню  керівними  органами 

ринку та компаніями (принципи з 11 до 14);

     (d) однаковості інформації,  на яку повинні  мати  право  всі 

інвестори (принципи 15 і 16); і нарешті,

     (e) інформації, що надається при придбанні чи, якщо доцільно, 

продажі пакету, що надає де-юре чи де-факто контроль компанії

(принципи 17 і 18).

        IV. Імплементація Європейського кодексу поведінки 

     13. Рекомендуючи      Європейський      кодекс      поведінки 

державам-членам, Комісія звісно усвідомлює, що рекомендація не

зобов'язує держави щодо результатів, які будуть досягнуті; успішна

імплементація кодексу буде, таким чином, значно залежати від

активного співробітництва з тими, кого він стосується, особливо,

від керівних структур органу чи органів, що повинні здійснювати

нагляд за імплементацією.

     14. Важливою  рисою є те,  що,  на основі існуючих структур в 

кожній державі-члені повинен існувати принаймні один орган

(наглядовий орган, професійна асоціація, і т.д.), відповідальний

за нагляд над імплементацією кодексу на національному рівні.

Проте, вибір належного органу є завданням відповідної

держави-члена.

     Кодекс не вимагає, щоб ці наглядові органи мали повноваження, 

якими, як правило, наділені публічні органи, оскільки кодекс не

передбачає карні санкції.

     15. Однак,  оскільки кодексу необхідно дотримуватися у всьому 

Співтоваристві, бажано, щоб представники кожного наглядового

органу об'єднувалися у комітеті з координації та зв'язків.

     Комітет міг  би  повідомляти  Комісію  про розвиток кодексу у 

світлі проблем та досвіду, набутого при його застосуванні.

     З цих причин,  відповідно до положень Договору про заснування 

Європейського Економічного Співтовариства ( 994_017 ), і особливо

статті 155 Договору, Комісія рекомендує державам-членам, не

порушуючи вже існуючі Правила чи адміністративні положення:

     1. гарантувати,  щоб  ті,  хто  здійснює  операції  на ринках 

цінних паперів, чи які в силу свого становища можуть впливати на

роботу цих ринків, дотримувалися основної цілі, загальних

принципів та додаткових положень Європейського кодексу поведінки,

що додаються;

     2. з  цією   метою,   координувати   діяльність   професійних 

асоціацій та відповідальних національних органів в кожній державі,

здійснюючи нагляд за належним функціонуванням ринку та поведінкою

тих, хто здійснюють операції на ньому;

     3. призначати одного чи більше представників із цих асоціацій 

чи органів, які будуть відповідати за інформування Комісії кожного

року, починаючи через рік після передачі цієї рекомендації, про

будь-які заходи, прийняті для її імплементації та про досвід,

набутий при цьому, про будь-які труднощі, які виникали, та

будь-які пропозиції щодо доповнення чи зміни до Європейського

кодексу поведінки;

     4. прийняти  будь-які  інші  заходи,  які вони можуть вважати 

необхідними для встановлення цих принципів кодексу, та

контролювати їх застосування.

     Вчинено у Брюсселі, 25 липня 1977. 

 За Комісію 

Крістофер ТУГЕНДХАТ

Член Комісії

                             Додаток 

до Європейського кодексу поведінки при

проведенні операцій з цінними паперами, що підлягають обігу

                           Основна мета 

     Цей кодекс  поведінки  слід розглядати в загальному контексті 

розвитку та інтеграції ринків цінних паперів у Європейському

Співтоваристві, який направлений на встановлення певних загальних

принципів, що підтримуються додатковими керівними принципами.

     Мета кодексу полягає в тому, щоб встановити стандарти етичної 

поведінки у всьому Співтоваристві, для того, щоб сприяти

ефективному функціонуванню ринків цінних паперів (тобто, створюючи

найкращі можливі умови для відповідності попиту і пропозиції на

капітал), та охороняти суспільний інтерес.

                            Визначення 

     У цьому  кодексі  наступні  вирази мають значення,  надані їм 

нижче:

     - "Цінні  папери,  що  підлягають  обігу" означають всі цінні 

папери, з якими можуть здійснюватися операції на організованому

ринку;

     - "Фінансові  посередники"  -  всі  особи,   які   професійно 

займаються операціями з цінними паперами, що підлягають обігу;

     - "Принципали" - всі особи, що займають стратегічне становище 

щодо цінних паперів та його ринку (напр. директори компанії чи

управляючі компанією, власники чи покупці більшості акцій) та всі

ті, хто займає таке становище, яке дає можливість впливати на

громадську думку (напр. фінансові аналітики та журналісти);

     - "Ринки цінних паперів" - офіційні фондові біржі та всі інші 

ринки організовані компетентними органами чи під наглядом

останніх, а також всі операції з цінними паперами, що підлягають

обігу, включаючи приватно укладені угоди між фізичними особами з

цінними паперами, що підлягають обігу, термін "ринок" (в однині)

використовується тільки, коли йдеться про офіційну фондову біржу

чи організовані ринки;

     - "компетентні  органи"  -  ті  органи,  завданням   яких   є 

гарантування належного функціонування ринку та належне

забезпечення ринку інформацією на національному рівні - головним

чином органи фондових бірж та наглядові органи держави.

                        Загальні принципи 

     1. Мети   цього   кодексу   та   загальних   принципів   слід 

дотримуватися навіть у випадках, що чітко не охоплюються

додатковими принципами. Кожна операція, проведена на ринках цінних

паперів повинна відповідати не тільки букві, але також і духу

чинних у кожній державі-члені законів та правил, а також принципам

доброї поведінки, які вже діють на цих ринках, чи рекомендовані

цим кодексом.

     2. Інформація,  що  повинна   надаватися   широким   верствам 

населення, є вірною, точною, зрозумілою, адекватною та надана

своєчасно.

     Інформацію потрібно  надавати в такий спосіб,  щоб можна було 

легко зрозуміти її значення та призначення. Будь-яка особа, яка в

силу свого фаху чи обов'язків має обов'язок чи засоби інформування

громадськості, спеціально зобов'язана гарантувати, що вона

(громадськість) належно поінформована, і що жодна окрема категорія

людей не має привілеїв.

     3. Рівність   у  відношенні  повинна  бути  гарантована  всім 

власникам цінних паперів одного типу, випущених однією компанією;

зокрема, будь-яка дія, результатом якої безпосередньо чи

опосередковано є переказ контрольного пакету, що надає де-юре чи

де-факто контроль компанії, цінними паперами якої торгують на

ринку, повинна враховувати право всіх акціонерів на рівноправне

відношення.

     4. Коли цінними паперами компанії торгують на ринку, члени її 

наглядової ради, її директори, менеджери та особи, що здійснюють

контроль де-юре чи де-факто, повинні діяти так, щоб гарантувати

виконання основного завдання цього кодексу. Вони мають спеціальний

обов'язок уникати будь-яких дій, які б завдали шкоди чесним

операціям з відповідними цінними паперами, чи обмежили права інших

акціонерів.

     5. Особи,  які регулярно здійснюють операції на ринках цінних 

паперів, повинні діяти чесно, у відповідності з завданням кодексу,

навіть якщо це могло б у деяких випадках призвести до необхідності

їх утримання від короткострокового прибутку.

     6. Фінансові  посередники  повинні  намагатися  уникати  всіх 

конфліктів за інтересами, чи як між собою та їхніми клієнтами, чи

іншими особами, з якими вони мають довірчі відносини, чи як між

цими двома останніми категоріями осіб. Якщо, однак, виникає такий

конфлікт, вони не повинні намагатися отримати прямо чи

опосередковано особисту вигоду від цієї ситуації, та повинні

уникати будь-якої шкоди їхнім клієнтам або іншим особам, з якими

вони мають довірчі відносини.

                        Додаткові принципи 

     1. Всі особи,  які регулярно здійснюють  операції  на  ринках 

цінних паперів, зобов'язані сприяти довірі інвесторів щодо

відкритості ринку шляхом дотримання кращих стандартів комерційної

чесності та професійної поведінки.

     2. Фінансові  посередники  мають  особливу   відповідальність 

дотримуватися основної мети та загальних принципів цього кодексу

поведінки. Зокрема вони не повинні потурати ніяким порушенням

іншими особами положень та принципів, про які йдеться у другому

пункті загального принципу 1, та вони не повинні брати участь у

маніпуляціях, що могли б зашкодити нормальному функціонуванню

ринку.

     3. Жодна  особа  не  повинна  підбурювати  іншу особу,  чи то 

посередника чи іншу, порушувати положення та принципи, вказані у

другому пункті загального принципу 1, ні використовувати тиск для

одержання:

     (1) інформації,  що  не  є  відкритою,  та  яка  не може бути 

розголошена без порушення правил, що стосуються такої інформації,

чи

     (2) проведення незаконної чи нечесної операції.
     4. Фінансові  посередники  повинні  знайти  та  рекомендувати 

своїм клієнтам найкращі умови щодо виконання доручень, які їм

надаються, водночас дотримуючись основного завдання та загальних

принципів кодексу.

     Вони повинні   виконувати   доручення,  що  надаються  їм  на 

організованому ринку, якщо лише керівник не дав однозначно

протилежні інструкції. Однак, якщо обставини операції чи природа

цінних паперів роблять складним, чи навіть неможливим виконання

доручень на організованому ринку, фінансові посередники можуть

діяти як партнери своїх клієнтів чи виконати доручення поза

ринком, за умови, що вони гарантують, що це не завдає шкоди

інтересам їх клієнтів, і за умови, що вони в силу свого становища

можуть відповідати на будь-який запит з боку компетентних органів

щодо обгрунтування, кількості та умов операцій, здійснених в такий

спосіб.

     5. Фінансові посередники повинні  утримуватися  від  сприяння 

продажі чи покупці з єдиною метою отримання прибутку.

     6. Фінансові посередники  не  повинні  розкривати  тотожності 

своїх принципів, за винятком випадків, коли це вимагається

національними правилами чи наглядовими органами (а також при

розслідуванні злочинів або інших серйозних проступків).

     7. Будь-яка  спроба  або  маніпуляція   особами,   що   діють 

самостійно чи разом з іншими, що направлена на, чи призводить до

підвищення чи падіння ціни цінних паперів за допомогою шахрайських

засобів, суперечить основній меті цього кодексу. Шахрайськими

вважаються, зокрема, такі засоби, як публікація чи розголошення

інформації, що є неправильною, перебільшеною чи упередженою, а

також використання інших засобів, націлених зашкодити нормальному

функціонуванню ринків.

     Фінансові посередники та члени наглядового органу,  директори 

та менеджери компаній, цінними паперами яких торгують на ринках

цінних паперів, які дізнаються про будь-яку таку спробу чи

маніпуляцію, вживають необхідних заходів, щоб перешкодити цьому.

Вони негайно повідомляють відповідні органи та компанії.

     8. Фінансові  посередники  намагаються  зберігати в таємниці, 

навіть між різними відділами чи службами однієї організації,

інформацію, яку вони одержують у ході виконання своїх обов'язків,

яка поки не є публічною, та яка може вплинути на ціну. Зокрема,

фінансові посередники не повинні використовувати таку інформацію

ні в операціях на ринках цінних паперів за свій рахунок, ні в

операціях, щодо яких вони радять своїх клієнтів, чи проводять

операції за їхній рахунок.

     9. Будь-яка особа, яка отримує інформацію при виконанні своїх 

професійних обов'язків, яка не є публічною та яка стосується

компанії чи ринку, з цінними паперами, чи якимось чином

представляє великий інтерес для ринку, та яка може вплинути на

ціну, утримується від проведення, безпосередньо чи опосередковано,

будь-яких операцій, в яких використовується така інформація, та

утримується від надання інформації іншій особі з метою одержання

прибутку до того часу, поки ця інформація стане публічною.

     10. Ринки  цінних  паперів повинні бути достатньо відкритими, 

щоб запобігти їх дрібненню, за допомогою чого з однією і тією ж

акцією можуть здійснюватися операції одночасно на різних ринках за

різними цінами.

     11. Якщо акцією торгують на ринку, громадськість інформується 

не тільки про різні ціни, за якими проводяться операції, але також

про обсяг операцій, якщо тільки організація ринку не надає

можливості громадськості оцінити ліквідність своїх інвестицій

деякими іншими засобами.

     12. Кожна компанія,  з  цінними  паперами  якої  здійснюються 

операції на ринку, періодично публікує, принаймні кожні шість

місяців, інформацію, яка є чіткою, точною, повною та оновленою,

про свої бізнесові операції, результати та фінансове положення.

Будь-який факт чи важливе рішення, що спроможні мати значний вплив

на ціну цінних паперів, без затримки також повідомляються.

     13. Якщо  факт  чи  важливе  рішення,  про  які   йдеться   в 

попередньому положенні, не можуть бути обнародувані без затримки,

наприклад тому що деякі формальності ще не були завершені, або

тому що в результаті компанія понесе серйозні збитки, проте

компанія, тим не менше, вважає, що є ризик витоку інформації,

компанія повідомляє компетентні органи про таку ситуацію. Останні

повинні вжити необхідні кроки для забезпечення належного

функціонування ринку до тих пір, поки необхідний факт чи рішення

можуть бути обнародувані. Зокрема, вони можуть, якщо такий крок

видається неминучим, призупинити операцій протягом необхідного

періоду.

     14. Бажано,  щоб публічному випуску цінних паперів передувала 

публікація проспекту. Наявність проспекту та місця або місць, де

його можна отримати, оголошується в будь-якій рекламній продукції,

що стосуються такого випуску.

     15. Жоден  інвестор чи група інвесторів не користуються більш 

сприятливим відношенням стосовно інформації, ніж інші інвестори чи

громадськість. Всі інвестори мають вільний доступ до інформації.

     16. З нагоди кожного випуску цінних паперів однакового  типу, 

якими торгують чи якими можуть торгувати на декількох ринках

одночасно, емітент не намагається мати більш сприятливе ставлення

щодо одного ринку по відношенню до іншого.

     17. Будь-яка операція, що призводить до передачі контрольного 

пакету акцій у значенні, про яке йдеться в загальному принципі 3,

не проводиться таємно без інформування інших акціонерів та

контрольних органів ринку. Бажано, щоб всім акціонерам компанії,

контроль над якою перейшов в інші руки, була надана можливість

розпоряджатися своїми цінними паперами на ідентичних умовах, якщо

тільки вони не мають прибутку від альтернативних гарантій, які

можуть бути розцінені як еквівалент.

     18. Будь-яке придбання чи намагання придбати на ринку, окремо 

чи спільно, контрольний пакет акцій у значенні, про яке йдеться в

загальному принципі 3, без інформування громадськості, суперечить

меті цього кодексу.

     Офіційний журнал L 212, 20/08/1977 стор. 0037 - 0040
     Іспанське спеціальне видання: Частина 6 Том 2 р. 15
     Португальське спеціальне видання: Частина 6 Том 2 р. 15 

     Переклад здійснено    Центром    порівняльного    права   при 

Міністерстві юстиції України.

Рекомендація 77/534/ЄЕС Комісії щодо Європейського кодексу поведінки стосовно трансакцій з цінними паперами, що підлягають обігу від 25 липня 1977 року

Рекомендації; ЄЕС від 25.07.1977 № 77/534/ЄЕС

Прийняття від 25.07.1977

Постійна адреса:

https://xn--80aagahqwyibe8an.com/go/994_181

Законодавство України

станом на 26.12.2023

поточна редакція

= завантажити законодавчий акт, актуальний на поточний час =
<< | >>

Європейське економічне співтовариство (ЄЕС):

  1. Конвенція про спрощення формальностей у торгівлі товарами (1), (2) "_______________ (1) Конвенція укладена між Європейським економічним співтовариством та Республікою Австрія, Республікою Фінляндія, Республікою Ісландія, Королівством Норвегія, Королівством Швеція й Швейцарською Конфедерацією про спрощення формальностей у торгівлі товарами. Офіційний вісник L 134/87, 22.05.1987, с. 2-77."(2) Консолідований текст станом на 25.06.2003. Європейське економічне співтовариство (ЄЕС). 2003 рікк
  2. Директива Ради (93/22/ЄЕС) "Про інвестиційні послуги у сфері цінних паперів" від 10 травня 1993 року " ( Щодо припинення дії Директиви додатково див. Директиву 2004/39/ЄС ( 994_586 ) від 21.04.2004 )"Рада Європейських Співтовариств,. Європейське економічне співтовариство (ЄЕС). 1993 рікк
  3. Директива Ради 93/76/ЄЕС спрямована на обмеження викидів вуглекислого газу "шляхом підвищення ефективності використання енергії (SAVE) від 13 вересня 1993 року"РАДА ЄВРОПЕЙСЬКИХ СПІВТОВАРИСТВ,. Європейське економічне співтовариство (ЄЕС). 1993 рікк
  4. Директива 93/6/ЄЕС Ради Європейського Співтовариства "Про адекватність капіталу інвестиційних фірм і кредитних установ"" 15 березня 1993 року" { Щодо змін додатково див. Директиву 2004/39/ЄС ( 994_586 ) від 21.04.2004 та Директиву 2006/48/ЄС ( 994_862 ) від 14.06.2006 }. Європейське економічне співтовариство (ЄЕС). 1993 рікк
  5. Директива Ради 93/83/ЄЕС "Про координацію деяких положень авторського права і суміжних прав при застосуванні їх до супутникового мовлення і кабельної ретрансляції" від 27 вересня 1993 року "РАДА ЄВРОПЕЙСЬКОГО СПІВТОВАРИСТВА,"Враховуючи Угоду, укладену Європейським Економічним Співтовариством ( 994_017 ) та, зокрема, на її Статті 57(2) та 66,. Європейське економічне співтовариство (ЄЕС). 1993 рікк
  6. Директива Ради 92/96/ЄЕС "Щодо узгодження законів, підзаконних та адміністративних положень, які стосуються прямого страхування життя та про внесення змін до директив 79/267/ЄЕС і 90/267/ЄЕС (третя директива, яка стосується страхування життя)" від 10 листопада 1992 року "Зі змінами внесеними:"Директивою Європейського Парламенту та Ради 95/26/ЄС від 29 червня 1995 року, що вносить зміни до Директив 77/780/ЄЕС ( 994_297 ) та 89/646/ЄЕС ( 994_353 ) у сфері діяльності кредитних установ, Директив 73/239/ЄЕС ( 994_281 ) та 92/49/ЄЕС ( 994_290 ) у сфері страхування, іншого, ніж страхування життя, Директив 79/267/ЄЕС ( 994_286 ) та 92/96/ЄЕС у сфері страхування життя, Директиви 93/22/ЄЕС ( 994_187 ) у сфері діяльності інвестиційних фірм та Директиви 85/611/ЄЕС ( 994_293 ) у сфері інститутів спільного інвестування в цінні папери, що підлягають обігу (Ucits), з метою посилення пруденційного нагляду;. Європейське економічне співтовариство (ЄЕС). 1992 рікк
  7. Директива Ради 92/84/ЄЕС "Про наближення акцизних зборів на спирт та алкогольні напої" від 19 жовтня 1992 року "РАДА ЄВРОПЕЙСЬКИХ СПІВТОВАРИСТВ,"Беручи до уваги Договір про утворення Європейського Економічного Співтовариства і, зокрема, Статтю 99 Договору,. Європейське економічне співтовариство (ЄЕС). 1992 рікк
  8. Директива Ради 92/83/ЄЕС "Про гармонізацію структур акцизних зборів на алкоголь та алкогольні напої" від 19 жовтня 1992 року "РАДА ЄВРОПЕЙСЬКИХ СПІВТОВАРИСТВ,"Враховуючи Договір про заснування Європейського Економічного Співтовариства ( 994_017 ) та, зокрема, статтю 99 Договору,. Європейське економічне співтовариство (ЄЕС). 1992 рікк
  9. Директива Ради 92/82/ЄЕС "Про апроксимацію ставок акцизних зборів на нафтопродукти" від 19 жовтня 1992 року "Зміни:"Змінено документом 394 L 0074 (OJ L 365 31.12.1994 p. 46). Європейське економічне співтовариство (ЄЕС). 1992 рікк
  10. Директива Ради 92/81/ЄЕС "Про гармонізацію структур акцизних зборів на нафтопродукти" від 19 жовтня 1992 року "Поправки:"Доповнено документом 392L0108 (OJ L 390 31.12.92 p. 124). Європейське економічне співтовариство (ЄЕС). 1992 рікк
  11. Директива Ради 92/80/ЄЕС "Про наближення податків на тютюнові вироби, інші, ніж сигарети" від 19 жовтня 1992 року "Поправки:"Внесено документом 399 L 0081 (OJ L 211, 11.08.1999, p. 47). Європейське економічне співтовариство (ЄЕС). 1992 рікк
  12. Рекомендація Ради 92/441/ЄЕС про загальні критерії стосовно достатніх ресурсів та соціальної допомоги в системах соціального захисту від 24 червня 1992 року. Європейське економічне співтовариство (ЄЕС). 1992 рікк
  13. Протокол про статтю 141 Договору про заснування Європейської Спільноти " 7 лютого 1992 року"( консолідована версія станом на 1 січня 2005 року ). Європейське економічне співтовариство (ЄЕС). 1992 рікк
  14. Протокол про Статут Європейського валютного інституту " 7 лютого 1992 року" ( консолідована версія станом на 1 січня 2005 року ). Європейське економічне співтовариство (ЄЕС). 1992 рікк
  15. Протокол про процедуру щодо надмірного дефіциту " ( консолідована версія станом на 1 січня 2005 року )"{ Консолідовані версії Договору про Європейський Союз та Договору про функціонування Європейського Союзу з протоколами та деклараціями станом на 30.03.2010 див. в ( 994_b06) }. Європейське економічне співтовариство (ЄЕС). 1992 рікк
  16. Протокол про критерії конвергенції згідно зі статтею 121 Договору про заснування Європейської Спільноти " 7 лютого 1992 року" ( консолідована версія станом на 1 січня 2005 року ). Європейське економічне співтовариство (ЄЕС). 1992 рікк
  17. Протокол про Данію " 7 лютого 1992 року" ( консолідована версія станом на 1 січня 2005 року ). Європейське економічне співтовариство (ЄЕС). 1992 рікк
  18. Протокол про Португалію " 7 лютого 1992 року" ( консолідована версія станом на 1 січня 2005 року ). Європейське економічне співтовариство (ЄЕС). 1992 рікк
  19. Директива Ради 92/3/Євратом "Про нагляд та контроль за перевезеннями радіоактивних відходів між державами-членами до Співтовариства та із нього" від 3 лютого 1992 року "РАДА ЄВРОПЕЙСЬКИХ СПІВТОВАРИСТВ,"Враховуючи положення Угоди про створення Європейського Співтовариства з атомної енергії ( 994_027 ) та, зокрема, її Статей 31 і 32,. Європейське економічне співтовариство (ЄЕС). 1992 рікк
  20. Директива Ради 92/100/ЄЕС "Щодо права на прокат та права на отримання рентної плати та деяких прав, пов'язаних з авторським правом в галузі інтелектуальної власності" від 19 листопада 1992 року "РАДА ЄВРОПЕЙСЬКИХ СПІВТОВАРИСТВ,"беручи до уваги Договір про утворення Європейського Економічного Співтовариства ( 994_017 ) і, зокрема, статті 57 (2), 66 та 100a цього Договору,. Європейське економічне співтовариство (ЄЕС). 1992 рікк